A lire jusqu’au bout, un exemple se trouve en fin d’article!
Les produits structurés sont des instruments financiers complexes qui combinent des actifs sous-jacents, tels que des actions, des indices, ou des obligations, avec des dérivés comme des options. Ils sont souvent utilisés pour offrir une protection du capital tout en permettant de bénéficier d’une exposition au marché. En général, plus le produit est sécurisant, plus le rendement sera amoindri. Moins ils apportent de filets de sécurité, et plus les espérances de gains seront importantes.
Ce produit s’adresse à un investisseur qui souhaite s’exposer à un segment de marché en prenant certaines précautions. Le concepteur, que l’on appelle structureur lui apporte l’encadrement qui le rassure, contre rémunération.
Le client accepte d’avoir un gain maximal, alors qu’il n’a pas de limite de gain quand il achète lui-même une action. Mais il supporte tous les risques.
C’est une relation gagnant/gagnant, car l’investisseur et le structureur souhaitent que l’opération leur soit une réussite.
Ce type d’investissement peut être réalisé via un compte titres, un contrat d’assurance-vie, de capitalisation, ou un Plan d’Epargne Retraite.
Les éléments principaux à observer :
- Emetteur : Le risque de défaut de l’émetteur étant un des risques de ce type d’investissement, il est impératif d’y prêter attention. Est-il solide ? Qu’en est-il de l’antériorité qu’il a sur le remboursement de ce type de solution ? Nous privilégions les émetteurs les plus solides, avec une combinaison de rendement haut et d’horizon de remboursement court.
- Sous-jacent : cela peut être un indice créé pour l’occasion, ou un existant, ou une action spécifique, ou un dérivé.
- Rendement : selon les paramètres du produit : un rendement est proposé. Est-il cohérent au vu de l’exposition ?
- Protection du capital : partielle ? totale ?
- Scénarii : quelles sont les règles de remboursements ? certains produits observent à intervalle régulière l’évolution de l’indice, à quelle fréquence ?
Exemple :
Phoenix Bearish EUR CMS 10Y Septembre 2024 / Code ISIN : FRSG00014Z01 (ci-dessous)
Durée : entre 1 et 12 ans (en l’absence de remboursement anticipé)
Objectif de gain: 6,80 % par année
Fréquence de remboursement anticipé : tous les trimestres à partir du 4e
Protection du capital à maturité : 100 %
Scénarii :
- De coupon (de gain) : si le EUR CMS 10 ans est inférieur ou égal à 3,20%, le coupon conditionnel de 1,70% par trimestre (6,80% par an) est mis en mémoire
- De remboursement anticipé :si le EUR CMS 10 ans est inférieur ou égale à 2,20%, le produit est remboursé par anticipation (100% du capital + les coupons mis en mémoire)
- Remboursement à terme : si le produit n’a pas été remboursé en cours de vie : le capital est intégralement restitué à l’investisseur, augmenté des coupons conditionnels trimestriels.
https://www.boursorama.com/bourse/taux/cours/1xEUAMDB10/
On peut voir que l’indice a été au plus haut à 3,53, et était globalement sous les 1,50 avant la remontée des taux en 2022. Actuellement, il est à 2,51 quand le remboursement anticipé est déclenché s’il est sous les 2,20 au moment de la constatation.
Dans un contexte où toutes les banques centrales vont vers un abaissement de leurs taux directeurs, ce type d’investissement est judicieux car il a de très fortes possibilités d’être remboursé par anticipation avec le gain associé.
Bien entendu, la certitude n’est pas possible, et il est primordial que le produit soit parfaitement compris par l’investisseur avant d’envisager de se positionner. Ce n’est pas pour rien que cette thématique est dans le TOP 10 d’investissements actuels chez notre partenaire concerné.
Je me tiens à votre écoute afin d’en parler, à très vite !